Diferencia cambiaria favorecería exportaciones argentinas a Brasil
En lo que va de 2009 el real se apreció 16,77% mientras el peso lo hizo sólo el 8,34%. Este proceso favorecería la competitividad de las exportaciones argentinas a Brasil, si la tendencia continúa, asegura un informe de la consultora abeceb.com.
- Desde el comienzo de la crisis financiera mundial, en septiembre de 2008, se ha verificado un proceso de apreciación del dólar frente a las principales monedas de la región, que comenzó a revertirse en los últimos meses. Caso aparte ha sido la evolución que presenta la cotización en dólares del peso argentino.
- Si bien de septiembre a diciembre el real mayorista se ha depreciado alrededor de un 40%, la moneda ha avanzado un 16,77% desde principios de este año. El reciente proceso de apreciación del real comenzó a inicios de marzo del 2009 revirtiendo la tendencia anterior.
- Por su parte el sol peruano, que atraviesa un proceso de depreciación desde agosto de 2008, ha comenzado a revertir esta tendencia en abril del corriente y muestra una apreciación del 5,22% en lo que va del año.
- Distinta ha sido la evolución del peso argentino, que comenzó un proceso de devaluación mucho más lento a fines de 2008 pero se ha depreciado ininterrumpidamente desde el inicio de la crisis. La depreciación de la moneda argentina en términos de dólar es del 21,22% en este período.
- El reciente proceso de apreciación de las monedas regionales se relaciona en parte con el ingreso de capitales generado por la mayor disposición de los inversionistas hacia activos riesgosos (bonos y acciones de países emergentes) y el aumento del precio de los commodities. Al respecto, el riesgo país de Brasil y Perú, medido por el indicador EMBI+, ha caído en lo que va del año un 30,9% y 46,2%, respectivamente.
- El comportamiento de los inversores puede verse reflejado en la evolución de las Bolsas de Valores de estos países. El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima registra un aumento acumulado del 42% en lo que va del año y el Índice Bovespa, del Brasil, un alza del 34,2%. Asimismo, en Brasil la Inversión Extranjera Directa, se cuenta en 5.203,5 millones de dólares en lo que va del año. Si bien es una suma sustancialmente menor a la alcanzada en 2008, muestra una reversión de los valores negativos de los últimos meses del mismo año.
- El valor del “billete verde” no es un dato menor para la economía de estos países, por lo que su evolución es monitoreada por sus autoridades. En Perú, las fluctuaciones de la moneda pueden causar peligrosos desajustes en bancos y consumidores porque la mayoría de sus préstamos están en dólares, pero los salarios se pagan en soles. En Brasil la apreciación del real impacta sobre la competitividad de las exportaciones. Un análisis comparado muestra que en lo que va del año el real se apreció un 16,77% en contraposición con el 8,34% de depreciación que acumuló el peso argentino. Este proceso favorece la competitividad de las exportaciones argentinas a dicho país, si la tendencia continúa.
- Con respecto al control de capitales, Perú históricamente ha recurrido para frenar la entrada de capitales golondrina mediante la utilización de instrumentos como la elevación del encaje de moneda extranjera. En el caso de Brasil se esta evaluando la posibilidad de gravar los ingresos de capitales utilizando instrumentos como el antiguo Impuesto a las Operaciones Financieras. Al respecto aún no habría acuerdo dado que se considera que dicha herramienta desincentiva la inversión en bonos del Gobierno, el Secretario de Comercio de Brasil, Jorge Barral considera que la mejor manera de combatir la apreciación del real es vía variación de la tasa de referencia del Banco Central.
- Si bien de septiembre a diciembre el real mayorista se ha depreciado alrededor de un 40%, la moneda ha avanzado un 16,77% desde principios de este año. El reciente proceso de apreciación del real comenzó a inicios de marzo del 2009 revirtiendo la tendencia anterior.
- Por su parte el sol peruano, que atraviesa un proceso de depreciación desde agosto de 2008, ha comenzado a revertir esta tendencia en abril del corriente y muestra una apreciación del 5,22% en lo que va del año.
- Distinta ha sido la evolución del peso argentino, que comenzó un proceso de devaluación mucho más lento a fines de 2008 pero se ha depreciado ininterrumpidamente desde el inicio de la crisis. La depreciación de la moneda argentina en términos de dólar es del 21,22% en este período.
- El reciente proceso de apreciación de las monedas regionales se relaciona en parte con el ingreso de capitales generado por la mayor disposición de los inversionistas hacia activos riesgosos (bonos y acciones de países emergentes) y el aumento del precio de los commodities. Al respecto, el riesgo país de Brasil y Perú, medido por el indicador EMBI+, ha caído en lo que va del año un 30,9% y 46,2%, respectivamente.
- El comportamiento de los inversores puede verse reflejado en la evolución de las Bolsas de Valores de estos países. El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima registra un aumento acumulado del 42% en lo que va del año y el Índice Bovespa, del Brasil, un alza del 34,2%. Asimismo, en Brasil la Inversión Extranjera Directa, se cuenta en 5.203,5 millones de dólares en lo que va del año. Si bien es una suma sustancialmente menor a la alcanzada en 2008, muestra una reversión de los valores negativos de los últimos meses del mismo año.
- El valor del “billete verde” no es un dato menor para la economía de estos países, por lo que su evolución es monitoreada por sus autoridades. En Perú, las fluctuaciones de la moneda pueden causar peligrosos desajustes en bancos y consumidores porque la mayoría de sus préstamos están en dólares, pero los salarios se pagan en soles. En Brasil la apreciación del real impacta sobre la competitividad de las exportaciones. Un análisis comparado muestra que en lo que va del año el real se apreció un 16,77% en contraposición con el 8,34% de depreciación que acumuló el peso argentino. Este proceso favorece la competitividad de las exportaciones argentinas a dicho país, si la tendencia continúa.
- Con respecto al control de capitales, Perú históricamente ha recurrido para frenar la entrada de capitales golondrina mediante la utilización de instrumentos como la elevación del encaje de moneda extranjera. En el caso de Brasil se esta evaluando la posibilidad de gravar los ingresos de capitales utilizando instrumentos como el antiguo Impuesto a las Operaciones Financieras. Al respecto aún no habría acuerdo dado que se considera que dicha herramienta desincentiva la inversión en bonos del Gobierno, el Secretario de Comercio de Brasil, Jorge Barral considera que la mejor manera de combatir la apreciación del real es vía variación de la tasa de referencia del Banco Central.
abeceb. Com
